平安證券--通信行業:5G基站出貨量或達100萬 傳輸設備產業鏈也將受益

來源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【研究報告內容摘要】運營商資本開支同比增速約10.9%,行業景氣度將得到提升:2020年,三大運營商總體資本開支規模約3348億元,同比2019年的3019億元增長約10.9%;錄得自2016年以來的

  【研究報告內容摘要】

  運營商資本開支同比增速約10.9%,行業景氣度將得到提升:2020年,三大運營商總體資本開支規模約3348億元,同比2019年的3019億元增長約10.9%;錄得自2016年以來的首次雙位數增速。行業景氣度將得到提升。

  2020年運營商5G資本開支約1803億,5G基站出貨量或達100萬:根據中國移動、中國電信和中國聯通披露的數據顯示,三家運營商5G資本開支規模分別為1000億、453億元和350億元,總計1803億元。根據最新行業調研情況,5G基站主設備單價約為20萬元/站。按照這個數據來計算,三大運營商在2020年的5G基站主設備采購量約90萬個。再加上中國廣電的需求,國內5G基站主設備在2020年的出貨量或達100萬站。

  傳輸網設備投資同比實現正向增長,產業鏈也將同步受益:由于5G移動通信系統需要建設全新的承載網絡,三大運營商的傳輸網設備投資在2020年將達到834億元,同比2019年的756億元增長約10.3%,實現了自2017年以來的首次正向增長。國內傳輸市場前三名的華為公司、中興通訊(000063)以及烽火通信(600498)有望享受行業增長帶來的紅利。

  投資建議:根據我們的行業調研情況,華為和中興在5G時代的份額分別約為45%和35%,大唐、愛立信以及諾基亞將分享其余20%的份額;中興在國內的5G市場份額,相比4G時代將會有所提升。因此,中興通訊及其供應商值得關注。

  風險提示:1、運營商資本開支執行不及預期的風險,運營商5G投資執行不及預期,將使得5G基站出貨量不及預期,從而將使得主設備商及其產業鏈上游配套供應商業績不及預期;2、5G設備芯片出現斷供的風險,5G設備部分芯片來自于多個國家的供應商,若是出現斷供的情況,將使得國內設備商5G基站設備出貨量不及預期;3、新冠疫情持續時間較長的風險,如果新冠疫情持續時間較長,將會對通信行業的大部分公司按時復工產生影響,從而使得產業鏈的供給能力無法滿足5G基站的出貨量需求。

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審核:yj127 編輯:yj127
關鍵詞:

5G,運營商,基站

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